Защитные оговорки в международных денежных обязательствах

Юридическая консультация.

Телефон: +7 920-985-9888.

8.6. Правовая специфика денежных обязательств.

Практически все правоотношения в МЧП (за исключением личных неимущественных, да и то не всегда) сопровождаются денежными обязательствами. В этой связи выделяется валютный статут сделки – совокупность вопросов, определяющих правовой статус денежных обязательств в правоотношении. В законодательстве многих государств есть специальная, особая коллизионная «валютная» привязка – закон валюты долга (в российском праве такой привязки нет). Идея этой привязки состоит в том, что обязательство, выраженное в иностранной валюте, по всем денежным вопросам (прежде всего по вопросу инфляции) подчиняется праву того государства, в чьей валюте заключено обязательство (Вводный закон в ГГУ). Кроме того, валютная привязка в совокупности с другими условиями сделки используется для локализации договора – установления намерения сторон подчинить сделку в целом правопорядку государства, в валюте которого сделка заключена.

Показательными в этом отношении являются судебные решения, вынесенные в некоторых государствах в связи с расчетами по государственным облигационным займам, выраженным в золотых долларах. В решении 1937 г. по делу Международной ассоциации держателей займов к Британской короне английская палата лордов признала, что долги по британским государственным облигациям, выпущенным в Нью-Йорке в золотых долларах, подчиняются американскому праву. Аналогичные решения были вынесены судами Швеции и Норвегии.

Основной вопрос содержания денежных обязательств – это вопрос влияния на них изменений в покупательной способности денег. В Великобритании в 1604 г. и в ФГК б^1л сформулирован принцип «номинализма»: денежные обязательства, выраженные в определенной сумме, неизменны по своей сумме, невзирая на изменения покупательной силы денег. Первоначально этот принцип применялся только во внутренних расчетах, но впоследствии его применение было распространено и на денежные отношения с иностранным элементом. Принцип номинализма является общепризнанным началом, он закреплен в национальном и международном праве. Например, английский Акт о переводном векселе 1882 г., Женевские вексельные конвенции 1930 г. и Женевские чековые конвенции 1931 г. устанавливают, что вексель и чек, выписанные в иностранной валюте, предусматривают уплату по курсу на день наступления срока платежа, а не по курсу на день составления векселя или чека. Эти акты предусматривают расчет по номиналу. При любых изменениях иностранной валюты сумма векселя или чека остается неизменной.

Принцип номинализма приводит к неопределенности ценностного содержания денежных обязательств и не соответствует потребностям международного торгового оборота. Применение этого принципа ставит под угрозу интересы кредитора и стимулирует заключение сделок в «слабых» валютах. В настоящее время принцип номинализма является диспозитивным и относится к «подразумеваемым» условиям контракта, он применяется, если в контракте нет специальных защитных оговорок. Развитие внешнеэкономической деятельности предполагает необходимость стабилизации ценностного содержания обязательств, особенно учитывая инфляционные процессы и их влияние на содержание денежных обязательств. В этих целях появились многочисленные защитные оговорки и понятие «условная единица».

Первым видом защитной оговорки была «золотая» оговорка. Ее виды:

1) оговорка об уплате какой-то части долга в определенной золотой монете (например, уплата 100 дол. США золотой монетой США стандартного веса и пробы на момент заключения договора);

2) оговорка об уплате денежными знаками, которые будут иметь хождение в день платежа, но в сумме, эквивалентной определенному весовому количеству золота (например, уплата долларами США в сумме, эквивалентной 5 г золота стандартной пробы на момент заключения до го во ра).

Золотая оговорка не смогла стать эффективным способом гарантии ценностного содержания денежных обязательств. Многие государства в одностороннем порядке объявляли эту оговорку ничтожной по всем заключенным обязательствам (Германия в 1918 г., Великобритания в 1923 г., США в 1933 г.). Аннулирование золотой оговорки связано с переходом от золотовалютного стандарта к бумажно-денежному обращению. Право государства аннулировать золотую оговорку является общепризнанным; оно закреплено и в международном праве, и в национальном законодательстве, и в судебной практике.

В настоящее время в качестве страховочного механизма от инфляционных процессов используются валютно-финансовые условия, являющиеся реквизитом любого внешнеторгового контракта. Валютные условия включают установление: валюты цены и способа ее определения, валюты платежа, порядка пересчета валют при несовпадении валюты цены и валюты платежа, защитных оговорок.

Валюта цены – это валюта, в которой определяются цены на товар (услуги). Цена в контракте может быть установлена в любой валюте: одного из участников сделки или третьей страны. Предпочтение отдается свободно конвертируемым валютам развитых стран как наиболее устойчивым. Однако и такие валюты подвержены инфляции, и колебание их курсов может достигать 20–30 %. Валюта платежа – это валюта, в которой должно быть погашено обязательство импортера. Оптимальный вариант – совпадение валюты цены и валюты платежа. В таком случае не возникает необходимости в каких-либо пересчетах, однако в качестве валюты платежа в принципе может быть избрана любая валюта. При нестабильности валютных курсов валюта цены устанавливается в наиболее устойчивой валюте, а валюта платежа – в валюте импортера. В случае несовпадения валют возникает необходимость пересчета цены и платежа. В контрактах указывается, по какому курсу будет производиться этот пересчет.

Если за период между подписанием контракта и платежом по нему изменяется курс валюты платежа, то одна сторона несет убытки, а другая – получает прибыль. Защитить от валютных рисков может сам выбор валюты цены, так как несовпадение валюты цены и валюты платежа – простейший способ страхования валютного риска. Риск снижения валюты цены несет экспортер, риск ее повышения – импортер. Для экспортера выгоднее устанавливать цену в «сильной» валюте, тогда к моменту платежа его выручка будет выше той, которая была на момент заключения сделки. Для импортера выгоднее устанавливать цену в «слабой» валюте, тогда при платеже ему придется заплатить меньше, чем на момент заключения контракта. Однако этой защитной мерой трудно воспользоваться: на некоторые товары цена устанавливается в определенных валютах, трудно рассчитать динамику валютных курсов, интересы импортера и экспортера противоположны, и затруднительно достигнуть соглашения.

Читайте так же:  Оплата налогов онлайн как узнать задолженность по инн и оплатить налоги в интернете

Другой защитной мерой является одновременное заключение контрактов по экспорту и импорту в одной валюте с приблизительно одинаковыми сроками платежа. В данном случае убытки по экспорту компенсируются прибылями по импорту, и наоборот. Однако практически невозможно достигнуть полной сбалансированности поступлений товара и платежей. Кроме того, в условиях международного разделения труда у предприятий преобладает либо экспорт, либо импорт. Уменьшить валютные риски можно путем заключения контракта в разных валютах, имеющих противоположные тенденции в изменении курсов.

Эти методы защиты имеют вспомогательный характер и в современной практике используются в качестве субсидиарных мер. Более надежным способом защиты от валютных рисков являются специальные защитные оговорки и хеджирование. В настоящее время в основном используются специальные защитные оговорки.

1. Валютная оговорка. Валюта платежа привязывается к более устойчивой валюте, а сумма платежа зависит от изменения ее курса. Для обозначения более устойчивой валюты используется термин «условная единица». Прямая валютная оговорка – валюта цены и валюта платежа совпадают, а в качестве привязки используется другая, более сильная валюта. Прямая валютная оговорка может быть двусторонней (сумма платежа меняется при любом изменении курса: и при повышении, и при понижении) и односторонней (сумма платежа меняется только при понижении курса). Косвенная валютная оговорка – валюты цены и платежа не совпадают. Цена фиксируется в более сильной валюте, а валюта платежа как более слабая привязывается к валюте цены, т. е. сумма платежа зависит от изменения курса обеих валют.

2. Мультивалютная оговорка – более надежный способ страхования валютных рисков. Валюта платежа увязывается с несколькими валютами, т. е. с «корзиной валют». Соответственно сумма платежа меняется в зависимости от изменения курса валюты платежа по отношению к среднему курсу нескольких валют. Эта оговорка используется редко, так как методика расчета отличается повышенной сложностью. Значительно чаще вместо валютной корзины применяются условные международные расчетные единицы (СПЗ, экю, евро). СПЗ б^1ли установлены МВФ в 1967 г. как страховочный механизм для защиты кредитора от последствий инфляции. В российском праве (ст. 317 ГК) предусматривается возможность использования как валютной, так и мультивалютной оговорок.

3. Эскалаторная оговорка (оговорка о скользящей цене). В контракт включается условие, что цены на товар могут быть пересмотрены в связи с изменением издержек на его производство.

4. Индексная оговорка (оговорка о пересмотре цен). Цены на товар могут быть пересмотрены в зависимости от движения рыночных цен на этот товар. Эскалаторная и индексная защитные оговорки не только ограничивают валютные потери, связанные с изменением курса валюты, но и защищают от падения покупательной способности национальных валют вследствие инфляции и роста цен.

Источник: http://ur-consul.ru/Bibli/Myezhdunarodnoye-chastnoye-pravo-konspyekt-lyektsiyi.59.html

2.2 Защитные оговорки.

Золотые и валютные защитные оговорки применялись после второй мировой войны.

Золотая оговорка основана на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчете суммы платежа пропорционально изменению золотого содержания на дату исполнения. Различались прямая и косвенная золотые оговорки. При прямой оговорке сумма обязательства приравнивалась в весовому количеству золота; при косвенной — сумма обязательства, выраженная в валюте, пересчитывалась пропорционально изменению золотого содержания этой валюты (обычно- доллара). Применения этой оговорки основывалось на том, что в условиях послевоенной Брентонвудской валютной системы существовали официальные золотые паритеты- соотношения валют по их золотому содержанию, которые с 1934 по 1976 год устанавливались на базе официальной цены золота, выраженной в долларах. Однако из-за периодически происходивших колебаниях рыночной цены золота и частых девальваций ведущих мировых валют, золотая оговорка постепенно утратила свои защитные свойства и перестала применяться совсем со времени принятия Ямайской валютной системы, отменившей золотые паритеты и официальную цену золота.

Валютная оговорка — условие в международном контракте, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки с целью страхования валютного или кредитного риска экспортера или кредитора. Наиболее распространенная форма валютной оговорки — несовпадение валюты цены и валюты платежа. При этом экспортер или кредитор заинтересован в том, чтобы в качестве валюты цены выбиралась наиболее устойчивая валюта или валюта, повышение курса которой прогнозируется, т.к. при производстве платежа подсчет суммы платежа производится пропорционально курсу валюты цены. В рассмотренном на стр.1 примере экспортер из Германии, выбравший валютой цены доллар, неправильно спрогнозировал конъюнктуру мирового рынка и понес потери из-за падения курса доллара в момент осуществления платежа по контракту. Отсюда следует, что в условиях нестабильности плавающих валютных курсов, этот метод страхования валютных рисков является неэффективным. Аналогичный вывод можно распространить и на другую форму валютной оговорки — когда валюта цены и валюта платежа совпадают, а сумма платежа ставится в зависимость от более стабильной валюты оговорки ( очень активно используется сейчас в России).

Для снижения риска падения курса валюты цены на практике получили распространение много валютные оговорки.

Много валютная оговорка -условие в международном контракте,оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса корзины валют, заранее выбираемых по соглашению сторон.Многовалютная оговорка имеет преимущества перед одновалютной:

во-первых, валютная корзина, как метод измерения средневзвешенного курса валют, снижает риск резкого изменения суммы платежа;

во-вторых, она в наибольшей степени соответствует интересам контрагентов сделки с точки зрения валютного риска, т.к. включает валюты разной стабильности.

Вместе с тем к недостатком многовалютной оговорки можно отнести сложность формулировки оговорки в контракте в зависимости от способа расчета курсовых потерь, неточность которой приводит к различной трактовке сторонами условий оговорки. Другим недостатком многовалютной оговорки является сложность выбора базисной корзины валют.

Читайте так же:  Бизнес на выращивании роз в открытом грунте и в теплице

После отмены золото-девизного стандарта и режима фиксированных паритетов и курсов и переходе к Ямайской валютной системе и плавающим валютным курсам международные валютные единицы приравнены к определенной валютной корзине. Существует несколько видов валютных корзин. Они различаются составом валют:

1.Симметричная корзина — в ней валюты наделены одинаковыми удельными весами.

2.Ассиметричная корзина — в не валюты наделены разными удельными весами.

3.Стандартная корзина — валюты зафиксированы на определенный период применения валютной единицы в качестве валюты оговорки.

4.Регулируемая корзина — валюты меняются в зависимости от рыночных факторов.

Преимуществом применения СДР или ЭКЮ как базы многовалютной оговорки заключается в том, что регулярные и общепризнанные их котировки исключают неопределенность при подсчете сумм платежа.

Составными элементами механизма валютной оговорки являются:

— начало ее действия, которое зависит от установленного в контракте предела колебаний курса

— дата базисной стоимости валютной корзины.Датой базисной стоимости обычно является дата подписания контракта или предшествующая ей дата.Иногда применяется скользящая дата базисной стоимости, что создает дополнительную неопределенность.

— дата или период определения условной стоимости валютной корзины на момент платежа: обычно, рабочий день непосредственно перед днем платежа или несколько дней перед ним.

— ограничение действия валютной оговорки при изменении курса валюты платежа против курса валюты оговорки путем установления нижнего и верхнего пределов действия оговорки (обычно в процентах к сумме платежа).

Другими формами многовалютной оговорки являются:

1. Использование в качестве валюты платежа нескольких валют из согласованного набора, например: доллар, марка, швейцарский франк и фунт стерлингов.

2.Опцион валюты платежа — на момент заключения контракта цена фиксируется в нескольких валютах, а при наступлении платежа экспортер имеет право выбора валюты платежа.

Ограниченность применения валютной оговорки вообще (и многовалютной в частности) заключается в том, что она страхует от валютного и инфляционного риска лишь в той степени, в которой рост товарных цен отражается на динамики курсов валют. Примером может служить Россия, где валютные оговорки сейчас практикуются повсеместно, в том числе и при внутренних расчетах: несмотря на то, что продавцы товаров, как правило, оговаривают их цену в зависимости от курса доллара, их потери от внутренней инфляции не компенсируются ростом курса. В мировой практике для страхования экспортеров и кредиторов от инфляционного риска используются товарно-ценовые оговорки.

Товарно-ценовая оговорка -условие, включаемое в международный контракт с целью страхования от инфляционного риска. К товарно-ценовым оговоркам относятся:

1.Оговорки о скользящей цене, повышающейся в зависимости от ценообразующих факторов.

2.Индексная оговорка — условие, по которому суммы платежа изменяются пропорционально изменению цен за периоды с даты подписания до момента исполнения обязательства. Индексные оговорки не получили широкого распространения в мировой практике из-за трудностей с выбором и пересчетом индексов, реально отражающих рост цен.

3.Комбинированная валютно-товарная оговорка используется для регулирования суммы платежа с учетом изменения валютных курсов и товарных цен. В случае однонаправленной динамики изменения валютных курслв и товарных цен подсчет сумм платежа происходит од пропорционально максимально изменившемуся фактору. Если же за период между подписанием и исполнением соглашения динамика валютных курсов и динамика товарных цен не совпадали, то сумма платежа меняется на разницу между отклонением цен и курсов.

4.Компенсационная сделка для страхования валютных рисков при кредитовании: сумма кредита увязывается с ценой в определенной валюте (может использоваться корзина валют) товара, поставляемого в счет погашения кредита.

К настоящему времени валютные оговорки, как метод страхования валютных рисков экспортеров и кредиторов, в основном на практике перестали применяться. Вместо них с начала 70-х годов стали применяться современные методы страхования: валютные опционы, форвардные валютные сделки, валютные фьючерсы, межбанковские операции «своп».

Источник: http://studfile.net/preview/514766/page:4/

Discovered

О финансах и не только…

Защитные оговорки

Защитные оговорки (protective clauses) – договорные условия, включаемые по соглашению сторон в международные контракты, оговаривающие возможность изменения (пересмотра) первоначальных условий договора в процессе его исполнения с целью страхования риска возможных потерь контрагентов.

Защитные оговорки — включаемое в договор с согласия договаривающихся сторон условие, предусматривающее возможность пересмотра отдельных его положений, статей, условий в ходе исполнения договора для снижения взаимного риска, предотвращения потерь. Например, можно предусмотреть пересмотр цен и сумм взаимных платежей в соответствии со складывающимся уровнем инфляции.

Для страхования рисков в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях практика выработала различные способы. После 2-й мировой войны применялись золотые и валютные оговорки. Золотая оговорка (gold clause) основана на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчета суммы платежа пропорционально изменению этого золотого содержания на дату исполнения (см. Золотое содержание денежной единицы). При прямой золотой оговорке сумма платежа приравнивалась к весовому количеству золота; при косвенной – сумма платежа пересчитывалась пропорционально изменению золотого содержания валюты цены (оговорки). В отдельных странах запрещалось применение золотой оговорки. После отмены золотых паритетов (середина 70-х гг. ХХ в.) золотая оговорка перестала применяться.

Валютная оговорка (currency clause) – условие в соглашении, предполагающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки с целью страхования риска экспортера или кредитора от риска обесценения валюты. Если валюта цены и валюта платежа (см. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических сделок) совпадают (например, фунт стерлингов), то сумма платежа зависит от ее курса к валюте оговорки (например, к доллару США). Экспортеры и кредиторы несут риск пропорционально снижению курса валюты оговорки по отношению к валюте сделки (например, на 7,89% в результате девальвации доллара в 1971 г.).

Многовалютная (мультивалютная) оговорка (multi-currency clause) предусматривает пересчет суммы обязательства в зависимости от изменения курса валюты платежа к валютной корзине, заранее выбираемой по соглашению сторон. Она снижает вероятность резкого изменения суммы платежа благодаря «корзинному» методу измерения средневзвешенного курса валюты и обеспечивает страхование риска обоих контрагентов, т.к. включает валюты, имеющие разную степень стабильности. Ее защитные свойства зависят от качества набора валют.

Читайте так же:  Кто такие кавалеры ордена мужества и какие льготы им положены

Преимущество применения международных валютных единиц как базы многовалютной оговорки заключается в регулярных и общепризнанных их котировках, что исключает разногласия контрагентов при пересчете сумм платежа. С переходом к плавающим валютным курсам валютные оговорки утратили свою эффективность и перестали включаться в соглашения. Но практикуется защита риска в форме несовпадения валюты цены (займа) и валюты платежа.

Для страхования от инфляционного риска применяются товарно-ценовые оговорки. В их числе:

  • оговорка о скользящей цене (escalator clause), повышающейся в зависимости от ценообразующих факторов;
  • индексация, основанная на индексной оговорке (index clause) о пересчете суммы платежа пропорционально изменению индекса цен в период от даты подписания до момента исполнения договора (она редко используется в связи с трудностями выбора и пересмотра индексов).

Вместо защитных оговорок применяют новые методы страхования риска в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях. В их числе валютные опционы, форвардные операции и фьючерсные контракты.

Источник: http://discovered.com.ua/glossary/zashhitnye-ogovorki/

ЗОЛОТАЯ ОГОВОРКА

Дипломатический словарь. — М.: Государственное издательство политической литературы . А. Я. Вышинский, С. А. Лозовский . 1948 .

Смотреть что такое «ЗОЛОТАЯ ОГОВОРКА» в других словарях:

Золотая оговорка — (gold clause) Пункт в межправительственном соглашении о предоставлении займа, предусматривающий, что его выплата должна делаться в золотом эквиваленте валюты, в которой предоставляется заем, по курсу на время или заключения соглашения, или… … Финансовый словарь

Золотая Оговорка — (gold clause) Пункт в межправительственном соглашении о предоставлении займа, предусматривающий, что его выплата должна делаться в золотом эквиваленте валюты, в которой предоставляется заем, по курсу на время или заключения соглашения, или… … Словарь бизнес-терминов

Золотая оговорка — см. Валютная оговорка; Защитная оговорка … Энциклопедия права

ЗОЛОТАЯ ОГОВОРКА — защитная оговорка, включавшаяся ранее (до конца 1970 х гг.) в международные, кредитные, платежные и торговые соглашения и фиксировавшая золотое содержание валютного платежа с целью избежать потерь от возможного обесценивания валюты. Утратила… … Юридический словарь

ЗОЛОТАЯ ОГОВОРКА — одна из разновидностей защитных оговорок, включающаяся в международные кредитные, платежные и торговые соглашения или контракты, в которой обычно фиксируется золотое содержание валюты платежа с целью г избежать потерь от возможного ее… … Экономический словарь

Видео (кликните для воспроизведения).

золотая оговорка — Пункт в межправительственном соглашении о предоставлении займа, предусматривающий, что его выплата должна делаться в золотом эквиваленте валюты, в которой предоставляется заем, по курсу на время или заключения соглашения, или предоставления займа … Справочник технического переводчика

ЗОЛОТАЯ ОГОВОРКА — разновидность защитной оговорки, включающаяся в международные кредитные, платежные и торговые соглашения или контракты. В З.о. обычно фиксируется золотое содержание валюты платежа с целью избежания потерь от возможного ее обесценивания. С… … Юридическая энциклопедия

Золотая оговорка — оговорка, предусматривающая индексацию долгового обязательства или облигации по отношению к курсу золота … Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике

золотая оговорка — защитная оговорка, включавшаяся ранее (до конца 1970 х гг.) в международные, кредитные, платежные и торговые соглашения и фиксировавшая золотое содержание валютного платежа с целью избежать потерь от возможного обесценивания валюты. Утратила… … Большой юридический словарь

ЗОЛОТАЯ ОГОВОРКА — разновидность защитной оговорки, включающаяся в международные кредитные, платежные и торговые соглашения или контракты. В З.о. обычно фиксируется золотое содержание валюты платежа с целью избежания потерь от возможного ее обесценивания. С… … Энциклопедический словарь экономики и права

Источник: http://dic.academic.ru/dic.nsf/dic_diplomatic/538/%D0%97%D0%9E%D0%9B%D0%9E%D0%A2%D0%90%D0%AF

ГЛАВА 7. МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ, ИХ УСЛОВИЯ И ФОРМЫ. ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ И ЗАЩИТНЫЕ ОГОВОРКИ

Понятия и условия международных расчетов

Международные расчеты — это регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в связи с экономическими, политическими, научно-техническими и культурными отношениями между государствами, организациями и гражданами разных стран. Расчеты осуществляются через банки безналичным путем. Для этого банки используют свой заграничный аппарат и корреспондентские отношения с иностранными банками, которые сопровождаются открытием корреспондентских счетов (иностранных банков в данном банке) и (данного банка в иностранных). Корреспондентские отношения определяют порядок расчетов; размер комиссии; методы пополнения израсходованных средств.

Внешнеторговые контракты предусматривают передачу товара или товарораспорядительных документов, которые пересылаются банком экспортера банку импортера или банку страны плательщика для оплаты в установленный срок. Расчеты осуществляются при помощи различных средств платежа, используемых в международном обороте: векселей, чеков, платежных поручений, телеграфных переводов.

Схематически механизм международных расчетов можно представить следующим образом:

1) импортер покупает у своего банка телеграфный перевод, банковский чек, вексель или другой платежный документ и пересылает экспортеру;

2) экспортер получает от импортера этот платежный документ и продает его своему банку за национальную валюту, которая необходима ему для производства и иных целей;

3) банк экспортера пересылает за границу своему банку корреспонденту платежный документ;

4) полученная от продажи этого документа сумма иностранной валюты зачисляется банком импортера на корреспондентский счет банка экспортера.

Такой механизм позволяет осуществлять международные расчеты через банки-корреспонденты путем зачета встречных требований и обязательств без использования наличной валюты.

Банки обычно поддерживают необходимые валютные позиции в разных валютах 9 соответствии со структурой и сроками платежей, а также проводят политику диверсификации своих валютных резервов.

Валютно-финансовые и платежные условия внешнеторговых сделок включают следующие основные элементы:

валюту цены, от выбора которой наряду с ее уровнем, размером процентной ставки и курсу зависит степень валютной эффективности сделки;

валюту платежа, в которой должно быть погашено обязательство импортера (или заемщика). Несовпадение валюты цены и валюты платежа — простейший метод страхования валютного риска;

условия платежа — важный элемент внешнеэкономических сделок. Среди них различают: наличные платежи, расчеты с предоставлением кредита, кредит с опционом (правом выбора) наличного платежа.

Читайте так же:  Чем грозит мошенничество с сертификатом на материнский капитал

К наличным международным расчетам относятся расчеты в период от момента готовности экспортируемых товаров до передачи товарораспорядительных документов импортеру.

Предоставление кредита оказывает определенное влияние на условия международных расчетов. Если международные расчеты осуществляются после перехода товара в собственность импортера, то экспортер кредитует его обычно в форме выставления тратты. Если импортер оплачивает товар авансом, то он кредитует экспортера.

Кредит с опционом наличного платежа: если импортер воспользуется правом отсрочки платежа за купленный товар, то он лишается скидки, предоставляемой при наличной оплате.

Для увязки противоположных интересов контрагентов в международных экономических отношениях и организации их платежных отношений применяют различные формы расчетов.

Последнее изменение этой страницы: 2017-02-09; Нарушение авторского права страницы

Источник: http://infopedia.su/18x75a4.html

Риски в международных валютных отношениях

Участники международных валютных отношений подвергаются разнообразным рискам. Коммерческие риски:

  • — изменение цены товара после заключения контракта;
  • — отказ импортера от приема товара, особенно при инкассовой форме расчетов;
  • — ошибки в документах или оплате товаров;
  • — злоупотребление или хищение валютных средств, выплата по поддельным банкнотам, чекам;
  • — неплатежеспособность покупателя или заемщика;
  • — неустойчивость валютных курсов;
  • — инфляция;
  • — колебания процентных ставок.

Особое место среди коммерческих рисков занимают валютные риски. Валютный риск — это риск, вызванный изменением реальной стоимости платежа, выраженного в иностранной валюте, в связи с колебанием ее курса. Валютные риски подразделяются на курсовые (вызванные потерями при колебаниях валютных курсов) и инфляционные риски (обусловленные обесценением валют в результате инфляции).

Основа валютного риска — изменение реальной стоимости денежного обязательства. Экспортер (кредитор) несет убытки при понижении курса валюты цены по отношению к валюте платежа, так как он получит меньшую стоимость по сравнению с контрактной. Для импортера (должника) валютные риски возникают, если повышается курс валюты цены по отношению к валюте платежа.

В течение длительного времени господствовал принцип, игнорирующий изменение ценности денег, — принцип номинализма. Впервые он был провозглашен в английской судебной практике в деле «Gilbert v. Brett» (1604). Должник, несмотря на изменение золотого содержания денежной единицы, обязан заплатить, а кредитор обязан принять в платеж денежные знаки, являющиеся законным платежным средством к моменту платежа в количестве, составляющем номинальную сумму долга. Английский Акт о переводном векселе (1882), Женевские вексельные конвенции (1930) и Женевские чековые конвенции (1931) устанавливают, что вексель и чек, выписанные в иностранной валюте, предусматривают уплату по курсу на день наступления срока платежа, а не по курсу на день составления векселя или чека. Эти акты предусматривают расчет по номиналу — при любых изменениях валюты сумма векселя или чека остается неизменной.

Принцип номинализма приводит к неопределенности ценностного содержания денежных обязательств. Действие этого принципа ставит под угрозу интересы кредитора и стимулирует заключение сделок в «слабых» валютах. В настоящее время принцип номинализма является диспозитивным и относится к «подразумеваемым» условиям контракта — применяется, если в контракте нет специальных защитных оговорок.

Не так давно имел место забавный пример применения принципа номинализма — английская королевская семья выплатила долг швейной фирме Clothiers Company. В 1651 г. эта фирма поставила королю Карлу II солдатское обмундирование на сумму 453 фунта и 3 шиллинга. Церемония выплаты королевского долга состоялась в 2008 г. Глава компании Clothiers Company Ф. Сойерс выдал расписку о получении долга в 453 фунта 15 пенсов. Британский Институт мер и цен определил, что если бы в расчет не принимался принцип номинализма, то сумма долга Британской короны составила бы 47 500 ф. ст.1

В качестве страховочного механизма от инфляционных процессов используются валютно-финансовые условия, являющиеся реквизитом любого внешнеторгового контракта. Валютные условия включают: установление валюты цены и способа ее определения, установление валюты платежа, установление порядка пересчета валют при несовпадении валюты цены и валюты платежа, установление защитных оговорок.

Валюта цены — это валюта, в которой определяются цены на товар (услуги). Валюта платежа — это валюта, в которой должно быть погашено обязательство импортера. Оптимальный вариант — совпадение валюты цены и валюты платежа. При нестабильности валютных курсов валюта цены устанавливается в наиболее устойчивой валюте, а валюта платежа — в валюте импортера. Если за период между подписанием контракта и платежом изменяется курс валюты платежа, то одна сторона несет убытки, другая получает прибыль.

Несовпадение валюты цены и валюты платежа — простейший способ страхования валютного риска. Риск снижения валюты цены несет экспортер, риск ее повышения — импортер. Для экспортера выгоднее устанавливать цену в сильной валюте — к моменту платежа его выручка будет выше той, которая была на момент заключения сделки. Для импортера выгоднее устанавливать цену в слабой валюте — при платеже ему придется заплатить меньше, чем на момент заключения контракта.

Развитие международной торговли предполагает необходимость стабилизации ценностного содержания обязательств. В этих целях появились многочисленные защитные оговорки, например золотая оговорка — разновидность защитной оговорки, основанная на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчете суммы платежа пропорционально изменению этого золотого содержания на дату исполнения:

  • — прямая золотая оговорка — сумма обязательства приравнивалась к весовому количеству золота (уплата 100 долл. США золотой монетой США стандартного веса и пробы на момент заключения договора);
  • — косвенная золотая оговорка — сумма платежа повышается пропорционально уменьшению золотого содержания валюты или снижается при его повышении (уплата долларами США в сумме, эквивалентной 5 г золота стандартного веса и пробы на момент заключения договора).

Золотая оговорка не смогла стать эффективным способом гарантии ценностного содержания денежных обязательств — многие государства в одностороннем порядке объявляли ее ничтожной по всем заключенным обязательствам (Германия — 1918 г., Великобритания — 1923 г., США — 1933 г.). Ямайская валютная реформа отменила золотые паритеты стран — членов МВФ и официальную цену золота, золотая оговорка перестала применяться.

Читайте так же:  Московский кредитный банк – вклады на индивидуальных условиях

Валютная оговорка — условие в соглашении, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки с целью страхования экспортера или кредитора от риска обесценения валюты. Валюта и сумма платежа ставятся в зависимость от более устойчивой валюты оговорки.

В условиях плавающих валютных курсов получили распространение многовалютные (мультивалютные) оговорки — сумма денежного обязательства пересчитывается в зависимости от изменения курсового соотношения между валютой платежа и корзиной валют, выбираемых по соглашению сторон. Валютная корзина как метод измерения средневзвешенного курса валюты платежа снижает вероятность изменения суммы платежа. Она в наибольшей степени обеспечивает интересы контрагентов с точки зрения валютного риска, так как включает валюты, имеющие разную степень стабильности.

Практикуются многовалютные оговорки, основанные на международных расчетных валютных единицах — золотом франке, СПЗ, евро. Международные валютные единицы приравнены к определенной валютной корзине:

  • — с одинаковыми удельными весами (симметричная корзина);
  • — с разными удельными весами (асимметричная корзина);
  • — зафиксированы на определенный период применения валютной единицы в качестве валюты оговорки (стандартная корзина);
  • — меняются в зависимости от рыночных факторов (регулируемая корзина).

Результат, аналогичный многовалютной оговорке, дает использование в качестве валюты цены нескольких валют согласованного набора. Практикуется опцион валюты платежа: в момент заключения контракта цена фиксируется в нескольких валютах, а при наступлении срока платежа экспортер имеет право выбора валюты платежа.

Товарно-ценовая оговорка — условие, включаемое в экономические соглашения с целью страхования экспортеров и кредиторов от инфляционного риска:

  • — оговорка о скользящей цене, повышающейся в зависимости от ценообразующих факторов (эскалаторная оговорка);
  • — индексация, основанная на включении в соглашение особой индексной оговорки о пересчете суммы платежа пропорционально изменению индекса цен за период с даты подписания до момента исполнения обязательства (индексная оговорка).

Компенсационные сделки для страхования валютных рисков — сумма кредита увязывается с ценой в определенной валюте товара, поставляемого в счет погашения кредита, с целью избежать изменения этой суммы вследствие колебаний цен и курсов валют.

С 1970-х гг. вместо защитных оговорок применяются иные методы покрытия валютного и кредитного рисков: валютные опционы; межбанковские операции «своп»; форвардные валютные операции; валютные фьючерсы.

Методы страхования кредитного риска — хеджирование, гарантии (правительства или банка), специальная система страхования международных кредитов. Для обозначения разных методов страхования рисков путем заключения двух противоположных сделок используется термин «хеджирование» (hedge — ограждать). Хеджирование — страхование рисков от неблагоприятного изменения цен по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров будущих периодов.

Хедж — это срочная сделка с целью страхования потерь. Фирма, продавая реальный товар на бирже или вне ее с поставкой в будущем, одновременно совершает на фьючерсной бирже обратную операцию, т.е. покупает фьючерсный контракт на тот же срок и на то же количество товара. Традиционный вид хеджирования — срочные (форвардные) сделки с иностранной валютой.

Источник: http://studme.org/150109227703/pravo/riski_mezhdunarodnyh_valyutnyh_otnosheniyah

Глоссарий

Золотая оговорка (англ. gold clause) основана на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчета суммы платежа пропорционально изменению этого золотого содержания на дату исполнения (см. Золотое содержание денежной единицы).

При прямой золотой оговорке сумма платежа приравнивалась к весовому кол-ву золота; при косвенной — сумма платежа пересчеты вал ась пропорционально изменению золотого содержания валюты цены (оговорки). В отд. странах запрещалось применение золотой оговорки.

После отмены золотых паритетов (сер. 70-х гг. XX в.) золотая оговорка перестала применяться.

Валютная оговорка (англ. currency clause) — условие в соглашении, предполагающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки с целью страхования риска экспортера или кредитора от риска обесценения валюты.

Если валюта цены и валюта платежа (см. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических сделок совпадают (напр., фунт стерлингов), то сумма платежа зависит от ее курса к валюте оговорки (напр., к доллару США).

Экспортеры и кредиторы несут риск пропорционально снижению курса валюты оговорки по отношению к валюте сделки (напр., на 7,89% в результате девальвации доллара в 1971). Многовалютная (мультивалютная) оговорка (англ. multi-currency clause) предусматривает пересчет суммы обязательства в зависимости от изменения курса валюты платежа к валютной корзине, заранее выбираемой по соглашению сторон.

Она снижает вероятность резкого изменения суммы платежа благодаря «корзинному» методу измерения средневзвешенного курса валюты и обеспечивает страхование риска обоих контрагентов, т.к. включает валюты, имеющие разную степень стабильности. Ее защитные свойства зависят от качества набора валют.

Преимущество применения международных валютных единиц как базы многовалютной оговорки заключается в регулярных и общепризн. их котировках, что исключает разногласия контрагентов при пересчете сумм платежа. С переходом к плавающим валютным курсам валютные оговорки утратили свою эффективность и перестали включаться в соглашения. Но практикуется защита риска в форме несовпадения валюты цены (займа) и валюты платежа.

Для страхования от инфляц. риска применяются товарно-ценовые оговорки. В их числе: оговорка о скользящей цене (англ. escalator clause), повышающейся в зависимости от ценообразующих факторов; индексация, основ, на индексной оговорке (англ. index clause) о пересчете суммы платежа пропорционально изменению индекса цен в период от даты подписания до момента исполнения договора

Вместо З.о. применяют новые методы страхования риска в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях. В их числе валютные опционы, форвардные операции и фьючерсные контракты (см. Валютные операции. Хеджирование).

Видео (кликните для воспроизведения).

Подписка на новости

Подпишись и узнай о самых интересных новостях мира бизнеса


Источник: http://www.rusconsult.ru/glossary/?word=%D0%97%D0%B0%D1%89%D0%B8%D1%82%D0%BD%D1%8B%D0%B5++%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D1%80%D0%BA%D0%B8
Защитные оговорки в международных денежных обязательствах
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here